Archive for the ‘Apocalipsis financiero’ Category

Líderes en índice de miseria

febrero 17, 2010

Hace unas semanas comenté que tenemos el país que da pena verlo con un déficit público histórico, paro por las nubes, récord en fraude fiscal, doble disco de platino en corrupción y… líderes en índice de miseria según la agencia británica de ratings Moody´s.
En el logro de esta medalla de oro se han tenido en cuenta dos de nuestros indicadores estrellas: el déficit fiscal (en color marrón) y la tasa de desempleo (en color azul). Nos acompañan en el podio dos países que no se caracterizan precisamente por su carácter cosmopolitan y progresista: Letonia y Lituania. En otras palabras, España es el país avanzado con más riesgo financiero para el 2010.
Desde luego que no va a quedar nadie sin darnos el toque para que espabilemos: la UE, el FMI, la prensa especializada e incluso el Nóbel de Economía y amigo de ZP, el economista Krugman. Lo de este último personaje es para echarse a llorar. El tío defiende a capa y espada la gran farsa del estado del bienestar y el endeudamiento público. Le importa tres puñetas que los pilares de sus ideales estén en crisis. Hace un tiempo vino a España a defender la política económica de ZP (previo pago de 100.000 euros por la conferencia) y una vez que con el cheque a buen recaudo y desde el sofá de su casa  abre el frente contra España en su blog. Malditos progres.

Una cierta desaceleración

febrero 14, 2010
En febrero de 2008 un hombre con barbas vendió humo y los españoles corrieron a comprarlo porque estaba de oferta. Me pregunto cuántas personas de las que vieron este debate y pensaron “España está mejor que nunca” conservan a día de hoy su trabajo:

Y es que hubo gente que se lo creyó. Me imagino que serán los mismos que defendían la frase “la vivienda nunca baja” mientras tomaban una caña y que aún a día de hoy piensan que para finales de año el paro comenzará a bajar. Esta falta de objetividad y criterio es el tsunami que está arrasando España. Somos un país de ciegos. La próxima burbuja será la de las ópticas.

Guía práctica de la enfermedad de España

febrero 9, 2010
En cuatro puntos, para no ser pesado:

1. La deuda pública.

A pesar de que el ratio deuda/PIB (nivel de endeudamiento del Tesoro respecto a nuestro PIB) es relativamente “bajo” en comparación con otros países (llegaremos al 66% en 2010), España tiene una excesiva dependencia a la financiación a corto plazo. Esto es, cuando el Tesoro emite deuda, lo hace mayoritariamente a través de letras a 3 y 6 meses, que, por otra parte, son más baratas. Esto se ve en el calendario de vencimientos de deuda: para este año, España tendrá que devolver 125.000 millones de euros. ¿Cómo se devuelve tanto dinero? Emitiendo más deuda, con el riesgo que supone que, en las actuales circunstancias de incertidumbre y déficits disparados, nadie se atreva a comprarnoslas. Por si no lo sabeis, Lehman Brothers también tenía un exceso de deda a corto plazo. Un día se encontró con que nadie le compraba nuevas emisiones y, por tanto, no podía devolver los vencimientos de las ya emitidas. El triste final de este banco lo conocemos todos.
2. Los bancos.
Hasta ahora, España ha podido presumir de tener un sistema financiero “robusto”, pero este argumento está a punto de acabarse. Gracias a la financiación regulación del Banco de España y a la caridad de ZP, las entidades se llenaron de reservas en la época buena por si llegaban tiempos peores. Esas reservas han amortiguado la crisis en 2008 y 2009, pero muchos bancos y cajas están a punto de agotarlas. ¿Qué pasará cuando una entidad agote su capital? El Estado ha creado un fondo (el Frob) para seguir tirando el dinero esos casos, pero dudo mucho que su actual cuantía sea suficiente para salvar a todos. Así que habrá que hacer más grande el Frob a base de nuevas emisiones de deuda. Mal asunto… Y todo esto sin hablar de sus balances irreales y sobrecargados de viviendas (que ellos valoran al precio de mercado en pleno boom) que tendrán que salir a subasta por cuatro duros…
3. Sin reformas estructurales.
El Gobierno dice que en 2010 saldremos de la recesión. Y digo yo: ¿y qué? En el caso de que fuera cierto España podría pasarse (y se pasará) los próximos tres o cuatro años (siendo optimista) creciendo a un miserable ritmo del 0,5%, lo que es casi lo mismo que estar estancado. Eso impedirá crear empleo y reducir significativamente la tasa de paro. Nada de eso se logrará sin reformas estructurales que impidan que, en una época de crisis económica, se destruya tanto empleo. Y eso tiene mucho que ver con la baja productividad de los españoles. Así que es hora de hacer reformas de calado, muchas de las cuales serán dolorosas pero inevitables para los trabajadores. Si el desgobierno Gobierno no actúa ya, nuestra credibilidad en el exterior seguirá debilitándose, los inversores nos exigirán cada vez más interés por financiarnos y la peligrosa bola en la que nos hemos metido se hará cada vez más grande.
4. Falta de credibilidad.
El problema de España es que nadie se cree que estemos haciendo algo para cambiar las cosas. Y es que, efectivamente, no lo estamos haciendo. Y no será porque no nos lo han advertido la UE, el FMI e incluso algunos economistas de estos “famosillos”: o cambiamos nuestro modelo con reformas contundentes, dolorosas y creíbles o que Dios nos coja confesados. Pero parece que en este país los sindicatos tienen el poder de decidir qué se hace y qué no. No son capaces de echarse a la calle cuando hay más de cinco millones de parados pero sí amenzan con un huelga por cualquier gilipollez que no le importa a nadie.
El economista jefe de Citigroup dijo hace poco una frase que lo resume todo. “España tiene tres alternativas: dolor, quiebra o inflación”.

La herencia de Pedro Solbes

febrero 7, 2010

Este inquietante gráfico sin título se lo dejó Pedro Solbes en su despacho antes de traspasar la cartera de Economía a Elena Salgado, la cual llamó urgentemente al presidente tras encontrarlo en el fondo de un cajón.
“Estaba vaciando un escritorio cuando me encontré este papel debajo de unos números atrasados de El Jueves”, dijo la ministra.
José Luis Rodríguez Zapatero convocó urgentemente a sus asesores económicos para intentar descifrarlo, y ante el desconcierto suscitado, telefonearon a Pedro Solbes, el cual no contestó la llamada.
“No sabemos de qué se trata”, explicó el economista Álvaro Corrales. “Si es una previsión del desempleo sería positivo porque la tendencia es claramente descendente, pero nos tememos que pueda referirse al PIB, en cuyo caso la crisis podría ser peor de lo que ahora nos tememos”.
“Yo creo que el eje Y son millones y el eje X son meses”, dijo el secretario de Hacienda, Carlos Ocaña. “Pero aunque fuera así, seguiríamos sin saber de qué habla el puto gráfico. No le hubiera costado nada a Solbes ponerle título, pero no, él siempre tenía que hacer las cosas a su manera”.
En público, la ministra Salgado trató de restar importancia al gráfico, especulando con que pueda tratarse del perfil de una etapa de la Vuelta Ciclista. “También es posible que sea el perfil de altitud de una ruta a pie de las que a Pedro le gustaba hacer por el pirineo aragonés”.
Sin embargo, fuentes cercanas a la ministra han filtrado a varios medios de comunicación que a Elena Salgado le preocupa especialmente el color naranja chillón de la curva.
En un desafiante comunicado, Pedro Solbes se niega a dar pistas sobre el verdadero sentido del gráfico, aunque plantea una serie de adivinanzas y chirigotas para tocar las narices a sus sucesores en el Ministerio. “Ahora en serio, si quieren que se lo explique, que me hagan ministro otra vez”, dice. “Y si no, que demuestren que se merecen el sueldo”.

Fuente: El Garrofer

España, ¿tocada o hundida?

enero 31, 2010

Cada vez son mayores los rumores que apuntan al colapso del sistema financiero español. Los medios de comunicación españoles hablan de Grecia y su delicada situación económica, pero se olvidan de mencionar  nuestra situación made in Spain. A mí me hacen gracia los alemanes mostrando el rabo metido entre las patas. Hace unos años, en plena burbuja inmobiliaria, veían España como una inversión segura y mandaron trailers y mas trailers cargados de euros desde los bancos alemanes hasta los españoles. Como las casas se vendían todos felices y unas rentabilidades de infarto para ellos. El problema viene ahora cuando se han dado cuenta de que nuestro sistema financiero está colapsado por la deuda que ellos mismos propiciaron y que este año tenemos que devolver 211.000 millones entre bonos y letras.
Las primeras cagaleras se divisan en el horizonte y Deutsche Bank recomienda vender la deuda española, además de hacer saltar la liebre con la posibilidad de que tal vez sería interesante echarnos del euro por lo que pueda pasar el día de mañana.
Según Alberto Noguera la solución española pasaría por intentar exportar la crisis tal y como hicieron los norteamericanos hace un par de años. Tendríamos que reflexionar y hacernos tres preguntas:
1. ¿Hay alguna posibilidad de generar suficiente dinero para devolver lo que se debe sin recibir más crédito?
2. ¿Puede mantenerse la estructura del Estado tal y como está si el crédito se corta completamente?
3. ¿Puede evitarse la suspensión de pagos en un futuro próximo si el crédito se corta completamente?
Dado que la respuesta a las tres preguntas es un no rotundo, la mejor opción a día de hoy es que el estado se declare en suspensión de pagos cuanto antes. Como somos europeos y el euro duele nuestros vecinos y colegas tendrán que meter la zarpa en nuestra economía si no quieren hundirse con nosotros. Cualquier otra medida (Planes E, jubilaciones a los 67, subida de impuestos, fusiones de cajas, etc) no harán sino alargar nuestra agonía y empeorar la situación. No hacer nada sería la segunda peor opción, solo por detrás de hacer las cosas de forma atropellada y sin sentido como las hace ZP.
La verdad es que hemos creado la tormenta perfecta y pase lo que pase y hagamos lo que hagamos lo tenemos muy negro por tantos años de excesos negando la gravedad de la situación. Aquel círculo virtuoso de la época de Rato en que cada vez la economia iba a mejor y a mucho mejor nos ha llevado a un circulo vicioso del que vamos a tardar décadas en salir.

Mi república bananera

enero 19, 2010

Después de un largo fin de semana toca abrir el blog y escribir sobre un personaje al que sigo desde hace años. Se trata de Santiago Niño Becerra y es, para que nos entendamos, otro de esos augureros apocalípticos que predijo en pleno boom inmobiliario lo que iba a pasar y nadie le hizo caso. Hace unos días le hicieron una entrevista en XLSemanal que podeis leer completa aquí. Si bien no dice nada que no hayamos comentado alguna vez, cierto es que me quedo con algunas anotaciones que explican con gran simplicidad el negro panorama bancario que se avecina:

Entrevistador. Pero dicen que nuestros bancos son de los más preparados del mundo para afrontar la crisis.

Santiago Niño Becerra. Le doy un dato: entre 2010 y 2012, bancos y cajas españoles tendrán que devolver 412.000 millones de euros. ¿Podrán? No. Es casi el 40 por ciento del PIB español.


E. ¿Y por qué tienen esas deudas acumuladas?

S.N.B. Porque la mitad de lo que las entidades financieras han dado estos últimos años en créditos hipotecarios lo pedían prestado fuera. Era tanto que en España no había suficiente.


E. Pero los bancos están saneados. No tienen subprime.

S.N.B. Eso es una falacia.


E. ¿Tienen?

S.N.B. No.


E. ¿Entonces? ¿Cuál es el problema?

S.N.B. Los bancos tienen un tomate de deuda. Hay un montón de gente a la que le han concedido créditos e hipotecas que van a perder el trabajo y no las van a poder pagar. ¿Qué hará la banca?


E. Soy todo oídos.

S.N.B. Pues desahuciarlos y deberían provisionar los impagos a pérdidas. De momento, están capeando el temporal porque las inmobiliarias morosas están pasando bloques enteros y urbanizaciones a los bancos. Los bancos las han contabilizado a valor de mercado, pero es ficticio.


E. Pero las casas están ahí.

S.N.B. Sí, pero sobrevaloradas. En Europa llaman a este fenómeno las spanish subprime. La banca española no ha mentido, pero hay que hilar muy fino entre mentir y no decir toda la verdad.

Lo de spanish subprime da verdadero miedo. Cada día está mas claro que lo nuestro es un castillo de naipes construido en el tejado de un campanario un día de viento. Empezamos el baile jugando a las fusiones, lo cual demuestra la sinvergonzonería y el mamoneo que ha habido en los últimos años. Cuando empiecen los verdaderos tortazos el show será espectacular. Lo mejor de todo es que todos los gañanes y chupatintas que crearon en su momento este panorama saldrán inmunes y con los bolsillos llenos. Bienvenidos a la república bananera de España.

¿Dónde está el dinero generado durante el boom inmobiliario?

enero 15, 2010

Muchas entidades financieras españolas tienen problemas de liquidez, deben dinero y no consiguen recuperar todo el dinero que les deben. Esto es así porque el crédito a los promotores inmobiliarios se triplicó entre el 2004 y el 2007 pasando de 112.165 millones de euros a 318.032 millones en 2008.
La mayor parte de las inmobiliarias están quebradas o cerca de entrar en concurso de acreedores. Hasta hace poco los márgenes de explotación de las inmobiliarias crecían a ritmos del 20%.

¿Dónde está entonces toda la riqueza generada en el periodo del mayor boom inmobiliario de la historia de España? ¿Quién la tiene?

Las inmobiliarias, ante sus espectaculares beneficios, no se planteaban diversificar: todo lo invertían en comprar más y más suelos. Compraron tanto que tienen un stock de suelo acumulado para edificar 2,4 millones de viviendas nuevas. Todo eso, sumado al stock de viviendas ya construidas y no vendidas de 1,5 millones de viviendas.
Esto significa que a un ritmo de ventas de 230.000 viviendas al año, la digestión del stock actual acumulado de suelo y vivienda nos llevaría hasta el 2024 sin necesidad de más suelo.

El dinero lo tienen, y en grandes cantidades aquellos que vendieron esos suelos: agricultores y propietarios de patrimonio inmobiliario. Muchos, muchísimos de ellos se han convertido en millonarios.

La mayoría no quieren saber de suelo, saben que ahora no es una buena inversión pues va a seguir bajando porque se tardará muchos años en ser una necesidad. En viviendas, según The Economist, España es el país del mundo en el que están todavía mas sobrevaloradas, un 54% sobre los precios razonables, con lo que tampoco es una opción.
Por esta razón ha subido tanto la bolsa, ese dinero se está yendo a la bolsa y está buscando empresas no cotizadas en la que invertir, pues según se encarece la bolsa se gira a otras inversiones que puedan producir rentabilidad.
Por eso, en esta crisis de liquidez, los empresarios inteligentes deberían buscar y atraer ese dinero a sus proyectos empresariales, pues aquel que refuerce ahora su balance saldrá vivo y reforzado de la crisis y podrá aprovechar las múltiples oportunidades de concentración empresarial que se van a presentar los próximos años.
Fuente: Enrique Quemada

España va bien

enero 12, 2010

(Pinchar sobre la imagen para agrandar)
Mirad que cuadro tan gracioso he visto en Expansión. Comentan que en España (a.k.a. Egspañistán) ya hay mas paro que en Francia y Canadá juntas. Mientras tanto el rancio de Pepe Blanco anunciado a bombo y platillo que España ha llevado a cabo la mejor gestión de la ola de frío de toda Europa. Y a nosotros qué coño nos importa eso, Pepe. Bien podrías dedicarle unas palabras a esta información.
Lo mas gracioso de todo esto es que el estudio se hace considerando que en España hay 4,4 millones de parados, 400.000 mas de los que dice ZP y 1,1 millón menos que las estimaciones de los economistas non-gubernamentales. Comentar a modo de curiosidad que en Francia hay 2,9 millones y en Alemania 3,2, países mucho mas poblados que el nuestro. Vaya plan, Pepe, menos mal que este año salimos de esta, ¿no?

El hundimiento del sector inmobiliario

diciembre 30, 2009

Por mucho que a algunos les cueste asumir que el fin de la crisis está lejos, los datos no dejan lugar a dudas. Como ejemplo un botón: el sector inmobiliario, uno de los orígenes de la misma.
Si nos fijamos en las estadísticas de las hipotecas concedidas en España podemos comprobar como las mismas llevan 28 meses a la baja. En octubre cayó un 18% con respecto al mismo mes del año anterior y un 16% con respecto a noviembre del mismo año. Traducido, en España sobran casas y sus precios siguen siendo desorbitados.
Se piensan bancos, cajas y ladrilleros que con promociones tipo Carrefour se van a quitar las casas de encima: primer año de hipoteca gratis, colegio privado para los niños y hasta un coche de regalo. Lo intentan todo pero casi nada cuela. Cada día son menos los inconscientes que deciden acceder al mercado de la vivienda. Es lógico, la burbuja ha estallado en la cara de todos. Lo sensato es no comprar y seguir esperando. Algún día bancos y cajas tendrán que asumir sus tremendas pérdidas y solo entonces el precio de las casas volverá a ser “real”. Será entonces cuando la verdadera crisis destrozará, literalmente, el sistema financiero español y volveremos al momento cero.
Mientras tanto seguiremos con un poco de maquillaje por aquí y otro por allá para tener a la gente adormecida y que no proteste. Eso sí, que no falten condones para África.

Cocinando las cifras del paro

diciembre 29, 2009

Está en el horno un pastel. Lo sacarán en breve y su sabor es agridulce. En unos días, cuando el gobierno anuncie la cifra de paro de diciembre, nos va a empachar tanto edulcorante. Un postre de mierda que será un monumento a la manipulación mas absoluta.
Como el verdadero recuento de desempleados se finiquita el 21 de cada mes ya sabemos que la destrucción de empleo este final de año va a ser mínima. Apenas 24.000 nuevos parados se incorporarán a la lista maldita. Objetivo mediático conseguido: fin de 2009 con menos de 4 millones de desempleados oficiales. Corbacho es un mago que ejecuta las órdenes al pie de la letra y se pasa por el arco del triunfo la lógica y la ética.
Con el sistema de medición adoptado en los últimos años no se puede entrar en debate. La metodología de edición de datos responde a los intereses retorcidos del que los publica. Justo en el momento que se publiciten esos datos, casi un millón de personas estarán en el limbo de los desempleados, un espacio en el que ni eres trabajador ni eres parado, sólo puedes permanecer como “individuo en formación”, y medio millón más estarán en el purgatorio de los expedientes de regulación. En total un millón y medio de trabajadores que están en paro no figurarán en la lista oficial del INEM.
Fuente: Marc Vidal